安信策略春晚机器人引爆港股，一文锁定A股核心产业链（附股）

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　　2月23日，港股市场迎来马年第二个交易日，机器人概念板块（887755.WI）表现亮眼，截至午盘大涨1.76%。成分股中，ASMPT（05522.HK）大涨5.27%，华虹半导体（1347.HK）大涨4.83%，耐世特、金力永磁、天工国际等个股跟涨。

　　在此前一个交易日（2月20日）的港股马年首秀中，尽管三大股指低开低走，但机器人概念股逆势狂飙。越疆（02432.HK）收盘大涨21.4%，报48.44港元/股；速腾聚创（02498.HK）报37.58港元/股，上涨9.24%；禾赛-W（02251.HK）上涨7.93%；优必选（09880.HK）上涨4.71%。

　　资本市场的热烈反应，源于2026年央视春晚的“机器人刷屏”。在今年的春晚舞台上，松延动力、宇树科技、魔法原子、银河通用四家国产机器人企业，分别亮相小品、武术、歌曲及微电影四大类节目，将前沿科技与传统年俗深度融合。

　　具体来看，宇树科技的G1与H2型号人形机器人在武术表演《武BOT》中，不仅完成连续花式翻桌跑酷，更上演全球首次机器人Airflare大回旋七周半，惊艳全场；松延动力派出全系列产品阵容，与蔡明、王天放共同出演小品《奶奶的最爱》，其仿生机器人可完成后空翻、撒娇讲笑话等动作，更通过32个面部驱动电机实现口型与语音的帧级同步；魔法原子的MagicDog四足机器人以“国宝熊猫”造型，在宜宾分会场完成大型群控表演；银河通用的机器人则在贺岁微电影《我最难忘的今宵》中，展示盘核桃、叠衣服、串烤肠等精细灵巧手操作。

　　除央视主舞台外，智元机器人、众擎机器人、鹿明机器人等企业也纷纷登陆地方卫视春晚，形成了 “机器人包圆春晚” 的盛况。这一现象被市场解读为行业从实验室走向大众视野的重要标志，也加速了商业化落地的预期。

　　春晚带来的热度直接传导至消费端，各大电商平台机器人产品销量迎来爆发式增长。抖音平台成为机器人话题传播的核心阵地，春晚播出期间，相关内容轮番登上抖音热搜，累计形成8个热点话题，曝光量突破1亿次。据抖音电商官方数据显示，2月16日至18日，抖音电商机器人产品GMV（商品交易总额）同比大幅增长1680%，订单量同比增长655%。

　　京东平台数据同样亮眼。春晚开播两小时内，京东机器人搜索量环比增长超300%，客服问询量增长460%，订单量增长150%。“春晚同款”机器人上架即被抢购一空，其中银河通用两台价值近63万元的Galbot G1被瞬间抢购。

　　与春晚热度同步，机器人产业链近期利好不断。速腾聚创2月19日晚间发布盈利预告称，预计2025年第四季度利润净额不少于6000万元人民币，首次实现单季度盈利，这也标志着其业务发展迈入全新阶段。越疆日前正式启动第三批全尺寸工业人形机器人Atom的量产交付，这意味着其人形机器人加速迈入规模化场景应用的全新阶段。

　　国海证券在最新的研报中强调，电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品问世并不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间，人形机器人产业链将迎来 “从 0 至 1” 的重要投资机遇。人形机器人霸屏春晚，产业化进程加速，机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代，同时快速推进业务合作和场景应用，积极探索规模化量产和商业落地。国海证券认为，人形机器人产业或迎来 “ChatGPT 时刻”。

　　东吴证券则指出，特斯拉 Optimus 迭代顺利，2026年将开启大规模量产元年，因此确定性方向主要包括Tier1、丝杠及减速机等环节，供应链逐步进入缩圈状态。此外，国产链方面，宇树、智元等头部玩家有望在2026 年批量上市，为市场注入新的活力。

　　东吴证券进一步分析，机器人弹性标的需重点关注技术迭代与降本方向：一是灵巧手方向，自由度提升、寿命提升、降本和提升灵巧度是核心驱动力，具体变化包括导入行星滚珠丝杠、冷镦降本工艺及电子皮肤等；二是电机方向，高转矩密度与紧凑结构的轴向磁通电机加速渗透；三是轻量化方向，随着机器人从实验室走向规模化量产，轻量化的重要性将逐步提升，PEEK和镁铝合金方向值得关注。